Hong Kong aprueba la primera negociación secundaria 24/7 de fondos públicos tokenizados: qué es y qué cambia

La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) aprobó el 26 de octubre de 2026 lo que describe como la primera negociación secundaria del mundo de fondos públicos tokenizados en una plataforma de activos virtuales con licencia. Dos fondos de mercado de dinero tokenizados de ChinaAMC (Hong Kong) ya pueden comprarse y venderse entre inversionistas las 24 horas, los 7 días de la semana. Te explicamos qué se aprobó, qué significa “negociación secundaria” y qué cambia (y qué no).

Qué se aprobó

La aprobación: la SFC autorizó la negociación secundaria de dos fondos de mercado de dinero tokenizados que ya estaban autorizados por el regulador: el ChinaAMC HKD Digital Money Market Fund (en dólares de Hong Kong) y el ChinaAMC USD Digital Money Market Fund (en dólares estadounidenses).
Desde cuándo: la negociación, disponible 24/7, comenzó el lunes 26 de octubre, según la SFC.
Dónde: en PantherTrade, una plataforma de negociación de activos virtuales (VATP) con licencia de la SFC y propiedad de Futu Holdings. Los pares son CAMFF-HKD y CUMFU-USD.
Para quién: según PantherTrade, la negociación está abierta a inversionistas minoristas y profesionales.
El marco: la aprobación se apoya en un marco piloto que la SFC presentó en abril de 2026, con requisitos sobre la operación del canal de negociación, la formación de precios justos, la provisión de liquidez y la divulgación de información.

Primero, ¿qué es la negociación secundaria?

Normalmente, quien invierte en un fondo compra participaciones directamente al fondo (suscripción) y, cuando quiere salir, se las devuelve (rescate). Eso ocurre en horarios y plazos definidos por el gestor.

En la negociación secundaria, en cambio, los inversionistas se compran y venden entre sí participaciones que ya existen, como ocurre con las acciones en una bolsa. Como el gestor no tiene que comprar o vender los activos del fondo en cada operación, el intercambio puede hacerse fuera del horario tradicional. Esa es la novedad: un fondo público tokenizado que se puede vender a cualquier hora, en lugar de esperar al siguiente rescate.

¿Cómo funcionan estos tokens?

Un token, una participación: según PantherTrade, cada token (o fracción) representa una participación (o fracción) del fondo.
El registro oficial sigue fuera de la blockchain: la titularidad oficial es el registro off-chain del fondo.
No se pueden retirar: PantherTrade indica que no admite depósitos ni retiros de estos tokens; se negocian dentro de la plataforma.
Precio de referencia en tiempo real: según China Daily, el sistema publica todo el tiempo un valor liquidativo de referencia (iNAV) calculado por un tercero independiente.

Lo que dice el regulador

“La negociación secundaria de fondos de mercado de dinero tokenizados marca un hito importante” y añade “capacidad de negociación 24/7” al ecosistema de tokenización de Hong Kong, dijo Elisa Ng, directora ejecutiva de productos de inversión de la SFC. El regulador afirmó que vigilará de cerca la actividad y que podría ampliar el tipo de productos con el tiempo, según la evolución del mercado y la experiencia obtenida.

La SFC también señaló que estos fondos podrían aprovechar más adelante los depósitos tokenizados que se desarrollan con la Autoridad Monetaria de Hong Kong dentro del Proyecto Ensemble, para que los inversionistas puedan vender y mover lo obtenido de forma inmediata.

Lo que no cambia

El riesgo del fondo es el mismo. Tokenizarlo no cambia la cartera: sigue siendo un fondo de mercado de dinero, que no es un depósito bancario y cuyo valor no está garantizado.
El precio puede separarse del valor del fondo. Futu advirtió que, como el precio sale del libre encuentro entre compradores y vendedores, puede haber desviaciones importantes frente al valor liquidativo; la plataforma aplica un mecanismo de control de volatilidad similar al de la Bolsa de Hong Kong.
No es una stablecoin. Es una participación en un fondo regulado, no una moneda estable para pagos.

Esta noticia llega el mismo día en que Aviva Investors lanzó con Ripple una clase tokenizada de su fondo de liquidez en libras; te lo contamos en este artículo. La diferencia es que en Hong Kong la novedad no es tokenizar el fondo, sino permitir que sus participaciones se negocien entre inversionistas a cualquier hora.

Por qué importa

Hasta ahora, la mayoría de los fondos tokenizados funcionaban como los tradicionales: se entra y se sale a través del gestor. Que un regulador permita su negociación secundaria 24/7 en una plataforma con licencia, abierta también a minoristas, pone a prueba uno de los beneficios que más se repiten sobre la tokenización: la liquidez a cualquier hora. Para el ecosistema, la noticia está en la infraestructura y en las reglas que la acompañan.

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Fuentes

RTHK, “HK gets world-first secondary tokenised funds trading” (enlace) (26 de octubre de 2026, en inglés; recoge el comunicado de la SFC).
The Standard, “SFC approves world’s first secondary trading of tokenized public funds” (enlace) (26 de octubre de 2026, en inglés).
China Daily Hong Kong, “SFC approves first-ever secondary trading of tokenized public funds” (enlace) (26 de octubre de 2026, en inglés).
PantherTrade, anuncio oficial de los pares CUMFU-USD y CAMFF-HKD (enlace) (en inglés).

Aviso: Este contenido es informativo y no constituye asesoría financiera ni legal, ni una recomendación de inversión. Las criptomonedas y los productos tokenizados implican riesgos y puedes perder una parte importante o la totalidad de lo invertido; investiga por tu cuenta antes de tomar cualquier decisión.

Publicado originalmente en Medio Crypto el 2026-10-26. Este contenido es informativo y no constituye asesoría financiera.